微软遭股东集体诉讼：被控淡化 AI 基础设施成本，掩盖 Azure 增速放缓 - 果核剥壳

6 月 16 日消息，据路透社 6 月 15 日报道，微软本周被诉至美国西雅图联邦法院。一起由股东发起的集体诉讼指控微软淡化 AI 基础设施成本，并掩盖其 Azure 云业务增速放缓的事实。

该诉讼由密歇根州的圣克莱尔海岸警察和消防退休系统发起，代表其他购买微软股票的投资者，将微软及其 CEO 萨提亚·纳德拉、CFO 艾米·胡德等高管列为被告。

原告在起诉书中指出，微软为了转移市场对云业务增速放缓及基础设施成本激增的注意力，刻意放大了 AI 业务叙事，向投资者传递了过于乐观的增长预期。原告强调，支撑新一代 AI 工具所需的数据中心建设需要极高的资本投入，且投资回报节奏并不轻松。

财报数据似乎印证了这一担忧。在截至 2025 年 12 月的 2026 财年第二财季中，Azure 及其他云业务营收增长 39%，虽符合分析师预期，但低于上一季度的 40%。同时，公司预计 2026 财年前三个月该业务增速将进一步下滑至 37% 至 38%，表明云业务扩张正持续放缓。

与增速放缓形成鲜明对比的是资本开支的急剧膨胀。微软当季资本开支达到 375 亿美元（约合人民币 2539.47 亿元），同比飙升 66%，大幅超出分析师预期。据报道，这笔巨额资金主要流向了高价 GPU 与定制芯片，用于大语言模型的训练和运行。

针对上述指控，微软方面予以坚决否认，称相关指控“缺乏依据”，并重申公司公开表述的完整性，表示将在法院积极应诉。